创新研发

老红看光伏:汉能股价谁说了算?

来源:http://www.gutancorp.com 责任编辑:ag88环亚娱乐 2019-03-30 16:24

  老红看光伏:汉能股价谁说了算?

  汉能是一家高科技公司,对股价能够梦想。一位对本钱和光伏都不生疏的搭档说。由于信息不对称,一直对汉能股价的暴升无从考虑的笔者俄然有了思路,便回了一句:咱们都是信任商场永远是对的,也都知道高科技企业是能够市梦率的,可是咱们也都略懂本钱商场,知道本钱商场的定价原理。能否再融资、再融资价格多少才是对汉能未来的实际估值。

  当汉能市值暴增至3038亿港元的时分,超过了我国联通、渣打集团、恒生银行、港交所等一众老牌蓝筹,当汉能的市盈率到达78倍的时分,Firstsolar的市盈率是30倍。对此,从一月底的《金融时报》质疑汉能营收严重地依靠母公司,市值过高存泡沫危险。到三月底的《有没有可能咱们都错了?——从特斯拉的剧本来看汉能》,环绕汉能股价暴升的争辩无所不在、蔚为壮观。争辩的中心是汉能股票价格的合理性,争辩的成果既有内地资金的涌入也有境外BHP公司的说不。

  股市的基本功能是融资,是经过价格发实际现资源的合理分配。关于股票的定价,不少经济学咱们提出了不少理论,先有马克思的安定基础理论,后有格雷厄姆和多德合着的《证券剖析》,还有夏普、林特纳和莫辛为代表的一批学者提出的本钱财物定价模型。老红认为,一只股票的价格是投资者对这个企业的实有财物、ag88环亚娱乐虚拟财物可能带来的收益做出的判别。价格是用来买卖的,不只是用来谈论的。

  笔者是从两方面来看汉能的首要财物及其收益的。

  其一,光伏电站产品财物及其收益未有充分体现。

  汉能电站产品的首要财物包含薄膜技能、配备及产品。汉能经过收买方法,现已具有了硅基薄膜、铜铟镓硒薄膜、溴化钾薄膜等技能的出产能力,但从已知材料看,除了硅基薄膜有了量产,其他薄膜技能的配备、产品出产的首要部分应当还在建设中,商场罕见规模化的产品和使用呈现。对此,2012年末,李河君高调宣告,汉能的光伏组件产能已达3GW,2015年2月李河君又说:不是没看到产品,咱们的产品国外许多,我国还没有,收买的Solibro产能有三四百兆瓦,GlobalSolarEnergy公司也有150兆瓦左右。咱们现在还在做配备国产化。汉能的首席执行官代明芳供认,汉能集团的太阳能电池制作这一块事务在赔钱。他说,应收账款之所以如此之高,首要原因是他们的大部分工厂开工缺乏。

  汉能电站产品财物的收益怎么?它首要反映在自2010年以来,汉能简直悉数148亿元的营收都来自于向母公司出售设备。对此,不久前汉能初次揭露与汉能集团为其下流项目事务方案所签署的薄膜产品供给协议,截止日期至2017年……汉能集团还将对年度付出额度设置上限,其间2015年为159.143亿港币,并相同适用于主供给协议中的其他年度也给予了佐证。

  同为薄膜光伏技能道路的Firstsolar的产品出售及使用一直排在全球前列,赢利更是排在前列,而继续重视汉能的老红却从不见汉能在产品商场和使用商场的排序,所以常常要想它鲜亮的赢利额来自何处。

  其二,无需补助的光伏多用途产品财物及其收益还在未来。

  2月2日汉能在北京举行移动动力战略发布暨全球薄膜发电产品构思大赛发动典礼,标志着汉能民用消费品工作的正式发动。李河君说:移动动力是动力使用方法的一场革新,就是用薄膜发电随时随地供给动力,完成动力的无处不在。这个商场的远景十分巨大,事实是上一年5月,汉能就成立了全球光伏使用集团,并下设包含移动动力产品在内的四大工作部,要活跃大规模开辟民用消费品等下流事务。