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老红看光伏:爱康科技出资价值刍议

来源:http://www.gutancorp.com 责任编辑:ag88环亚娱乐 2019-03-31 19:17

  老红看光伏:爱康科技出资价值刍议

  到1月6日,爱康科技公司(简称爱康)股价已从上一年12月23日复牌跌停,接连跌落至最低价8.20元后敏捷回升至近期高点10.60元,涨幅达29.3%。这在同期大盘大幅跌落的商场中实属罕见。成也萧何败也萧何,该股票的涨跌皆因二则音讯:7.78元/股定增1.25亿股投向80MW 光伏电站、收买瑞旭出资100%股权享有已并网60MW及拟建135MW光伏电站。一个光伏工业名不见经传的企业在本钱商场突然间炙手可热,证券公司光伏电站运营龙头股建立和从出产到效劳企业转型行将完结的出资剖析功不可没。笔者不敢妄言爱康的未来运营成果及股票走势怎么,但真实对证券公司职业研讨人员不能深化了解光伏工业,常以煽动性言语误导出资者不认为然。

  其一,爱康现在必定不是电站运营龙头股。论及爱康进入下流商场,光大证券以公司俨然是A 股最为朴实的光伏电站运营龙头股票,极具稀缺性……极有可能是下一个Tenbagger。定位。实际情况是:难言龙头,绝非稀缺。已知国内触及光伏的上市公司四五十家,仅2011年后进入下流商场的应在十家以上。如以《2014年要点上市光伏电站企业装机排名》看,爱康以100MW以上位居第六。以上数字没有包含十几家境外上市公司和数家未上市国有企业,其间数家已持有、将持有光伏电站规划是以GW核算(1GW=1000MW),可谓国际等级。例如上一年8月英利宣告要建造13-15GW电站;今年初,顺风光电则宣告:到2016年要完结10GW。留意,这仅仅这些企业的国内数字。爱康未来能否成为龙头真实有待调查,由于笔者认为,好像大多工业相同,老练的光伏工业,不管上中下流,每一环节的未来保存五六家企业足矣,特别是在比拼企业规划和金融运作才能的终端商场,例如2013年,仅SolarCity一家在美国住所光伏商场的比例现已到达32%。假如不能精确把握以上完好工业布景,证券公司在忽悠出资人时请不要轻言龙头股。

  其二,爱康企业转型也非一蹴即至的工作。ag88环亚国际娱乐平台,现代经济中,一个加工企业假如可以成功转型效劳企业确为质的飞越,未来运营成绩充溢幻想,在本钱商场上的高市梦率自然会得到出资者的认可。可是,转型是需求前提条件的,更是充溢巨大危险的。在光伏工业,2013年人们言必Solarcity,这是一个从光伏产品加工到光伏发电效劳成功转型的模范,成为一切我国光伏企业竞相仿照的典范。但在这一环节的转型成功,除了笔者上面所说的终端商场也是限量版外,支撑这一转型的投融资商场环境是否完善与老练也一定是前提条件。Solarcity使用手中的购电合同既能经过私募商场取得资金,又能经过公开商场发行财物证券化产品,而这在现在我国还都做不到,皮之不存毛将焉附。仍以光大证券估计(爱康)2014年新增500MW光伏电站是大概率工作剖析为例,依据当时建造本钱,500MW电站的资金需求约近50个亿,以爱康现在规划及才能一年内完结这个数字绝非易事。现在定论将完结从制作到动力的富丽回身,也会让出资者误判。

  其三,光伏电站年平均有用时刻难以到达1600小时。光大证券还有剖析:至2014年末并网光伏电站规划将到达605MW,年均电费收入及补贴在10亿元左右。剖析10亿元数字的来历,应是根据电站年有用日照时刻1600小时以上、发电彻底入网、1元/kwh电价为根底条件的。笔者认为,受地上仍是房顶、东部仍是西部、工业仍是民用、自用仍是入网、组件转换率是高仍是低、项目批阅手续是难仍是易、两种电价能否准时到位等太多杂乱要素影响,605MW电站都按1600有用小时核算收益值得商讨。爱康2012年净利润为-5386万元,2013年上半年净利润为453万元,现在定论2014年净利润有望超越3 亿元为时尚早。

  当时在证券商场出资光伏企业,不管大盘走势仍是光伏工业正处于向好之际,低买高卖是一回事儿,爱康会否成为龙头股、转型成功则是另一回事儿了。

  (作者为我国动力经济研讨院首席光伏研讨员、光伏研讨中心主任)

  

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